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第897章 国债（第2页）

“为什么要央行呢？”

刘部长不解，“财政部发行国债，关央行什么事？”

“……”

林棋沉默半晌，“央行是托，没有央行背书，国债逆回购这个游戏规则，根本不会被市场买账的。

必须要央行来担保，即使别的机构不出手借钱，央行也是绝对会出手的。

财政部是给国债本金和利息安全性背书。

而央行，则是给国债的流动性背书。

到期才能拿回本金，流动性太弱，不适合现在的国情，经济瞬息万变，谁会放心拿着不到期就不能变现的债券？而只要央行能保证，有人拿国债抵押拆借资金，央行最兜底，愿意接受对方的抵押物，并且给出贷款，那么，流动性问题就解决了，国债利率逐渐会变成无风险利率的参考值，银行和央行未来有有可能参考国债利率来制定存款、贷款利率！

做大国债市场，不仅仅对财政部、央行是有利的，实际上，对于国家金融领域市场化改革也是有利的。

今后，发债的机构和银行的利率都主要要参考国债的市场利率。

比如，国债15%的利率发行，市场不认可，有可能跌破100元面值，使得实际利率超过15%。

也有可能，市场利率变低，国债变得抢手了，于是15%年利率的国债会涨到110、120都有可能的！

市场博弈来制定市场化的利率，利率制定会更及时和灵敏。”

“原来如此！”

刘部长感慨说道，“这次还真是不虚此行，林先生挺懂经济的，年后不如抽空给我们财政部讲课吧！”

“算了！

我经济方面的书，看的并不多，更多经济方面的名词，还是跟新闻学的。”

林棋笑道，“我最多提一点建议，不会讲课！

我又不是教师出生，喜欢没事就给别人传道受业。”

原本在80年代中期，中央财政收入占比还在40%以上，但是到了90年代，逐渐到了中央财政仅占全国税收比例却是缩水到了22%。

虽然，94年实行了分税制改革，中央财政收入迅速的提升到了50%以上，但是，90年代国内经济问题依然是很多。

比如，物价疯涨的情况下，想要赚到超过通胀的钱，是比较困难的。

大量的国营企业，甚至是因为市场反应迟钝，在90年代这样野蛮生长的过热经济周期里面亏钱。

经济整体过热，各省冷热不均不说，各地各部门都找财政部救急，而财政部可远远不如后来那么财大气粗，可以说，目前的财政部是有史以来最穷的一届。

不仅仅穷，而且，地方都担心财政部借地方的钱不还，所以，中央提借钱，没几个地方相应，都是捂紧钱包，要钱绝对不借。

93年，刘部长杠杆接任，在海南开财政会议，全国各省的财政代表都来了，刘部长直接自嘲：“李部长同志任财政部长时有上衣和长裤穿；王部长同志任部长时，还有衬衫；到我这儿只剩下背心和裤衩了。”

会上有同志跟他开玩笑说：“您可能连背心都没有，只剩下裤衩了。”

可见，这个年代的中央财政是有多穷。

穷就算了，问题是借钱都困难，财政部发行的国债，都是响应了了，没多少机构热衷购买。

因为，这年头的国债利率高不假，但通胀疯狂程度，比国债利率还要高的多。

买国债就输了，随便倒腾什么商品，都可能比国债报纸。