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第八章 风险出现 上（第1页）

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“江山，再增仓15000手，方向和目标与之前的一致，0609和0610的月份增加5000手，0703和0704两个月份的合约增加10000手，总手数增加到45000手。

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八月二十五日，当八月份的合约交易结束之后，天然气主力合约转到九月和十月上，在这个时候，由于在八月份上的资金开始分流，其他远月上的合约流动性有所增加，因此在这个时候正是建仓的好时机。

将手头上零星的八月份头寸全部清掉之后，终于决定对不凋花基金的头寸发动攻击。

想了想之后，又补充道：“另外，在期权市场上增加5000手的空头头寸，这四个月的月份都要有相应的配置。”

江山是交易团队中的一员，耶鲁大学金融硕士毕业，精通于数理分析和衍生品的定价计算。

小伙子年纪轻轻，脸上还有尚未完全消退的青春痘，在听到的话之后，他的脸色顿时就是一变，立刻出声反驳道：“老板，还要增加空头期权头寸？难道这部分的头寸不是做对冲吗？如果这样的话，我们是不是应该多空结合，而不是一味地卖空？”

随着天然气市场的发展，相关的期权市场也跟着飞速发展起来，目前在nymex的天然气期权市场上，不管是从标的金额还是交易的规模上来看，在各个月份上的天然气期权合约都远远超过了天然气期货交易的水平。

当然。

最主要的原因还是因为相比起动辄就是上万美元一手的天然气合约来说，只有几十美元甚至更低价格的期权合约价格极为低廉。

这还仅仅是nymex，而在ice洲际交易所，这种情况则更为夸张。

因为是欧式期权的原因，在定价和执行日上都有着明确的规定，所以相对于美式期权来说，其交易规模和标的金额更有过之而无不及。

对于目前的头寸来说，利用期权来避险无疑是很好的一种对冲手段，只要做完全相反方向的套利组合，就能够在一定程度上止损。

但江山不明白的是。

所要求的操作并不是他想象的那样。

而是裸地空上加空，这让他很难理解。

“不！

你的思路完全有错误！”

一挥手，豪气万丈地说道：“我们现在想的并不是怎么去规避风险，而是利用风险尽可能地做大。

全方位地给予不凋花基金压力。

这样全力以赴才有成功的可能。

如果畏首畏尾。

先没想着胜利就想着怎么样不输得很惨，这样反而施展不开手脚。”

就是这样一个人，不会轻易下定决心。

而一旦下定了决心，就会义无反顾地走下去。

所以他目前的策略针对的是崩溃之后的天然气市场，这一切都得发生在他打败不凋花基金之后。

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江山撇了撇嘴，没有再多说什么。

……

8月28日，主力资金和机构正式转到九月份合约的第一个交易日，因为在之前的八月末出现了大幅的平仓，使得投资者对这一月份的交易最先持慎之又慎的态度，开出的6.51美元价格足足比上一个交易日收盘时的7.15美元少了0.64美元之多。