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第65章 股市中如何获取超额收益（第1页）

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说着，易丽又翻了一页ppt，易丽接着讲道：“巴菲特曾经说，如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份。

想要在股市从事波段操是神做的事，不是人做的事。

我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格买到更多的股票。

事实上，真正的投资人喜欢波动都还来不及。

市场先生每天都会出现在你面前，只要你愿意都可以从他那里买进或卖出你的投资。

他老兄越沮丧，投资人拥有的机会就越多。

这是由于只要市场波动的幅度越大，一些超低的价格就更有机会出现在一些好公司身上，很难想象这种低价的优惠会被投资人视为对其有害。

对于投资人来说，你完全可以无视于它的存在或是好好利用这种愚蠢行为。”

“可是如果满仓的话，就会很讨厌股市下跌了，毕竟我们没有巴菲特那么多钱啊！”

死扛战士皱着眉头说道。

易丽笑了笑说：“这跟钱多钱少没有关系，跟你的仓位控制以及持仓习惯有关系，傻傻的持股不是最佳策略，耐心等待机会的出现以及耐心持有值得持有的优质股才是上策。”

易丽看了看死扛战士继续讲道：“股票并不知道谁是持有人。

在股价上下波动时你会有各种想法，但是，股票没有任何情感。

人是主观的，股市的波动是客观的，股市的波动不会以个人的主观意志为转移，对于股市的波动，投资者最好不要自多情，不要妄想着股市会涨或者股市会跌，股市的涨跌遵循的是股市自身的规律，不会遵循投资者个人的期望。”

易丽翻了一页ppt继续讲道：“巴菲特也曾经这样描述股市的波动，市场先生要想让你发疯自己必须先发疯，由于市场先生想战胜你，所以市场先生必然会先发疯，否则它就无法战胜你，所以市场先生的发疯是可以预期的，耐心等待必然可以等到，到时候只要能够保持冷静，不跟着它发疯，就必然可以战胜它。

只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳。”

“是啊，股市的波动不会以投资者的主观意志为转移，但是当股市过于疯狂时，我们是可以不跟着他发疯，只要保持冷静，就能够看穿他的把戏。”

草根巴菲特发表了自己的看法。

易丽点点头说：“没错，市场的发疯不单单是指非理性的上涨，也包括非理性的下跌。”

“美女老师理解的就是深刻。”

小苏崇拜的说道。

易丽笑了笑继续讲道：“下面我们来讲股票估值的问题，可以说估值是价值投资最核心的东西了，巴菲特表达过这样一个观点，会计师的工是记录，而不是估值。

估值是投资者和经理人的工。

会计数据当然是企业的语言，而且为任何评估企业价值并跟踪企业发展的人提供了巨大的帮助，但是，经理人和所有者要记住，会计仅仅有助于经营思考，而永远不能代替经营思考。

我阅读我所关注的公司年报，同时我也阅读它的竞争对手的年报，这些是我最主要的阅读材料。

但是你要懂这个企业，懂得这家企业的业务，不然没有一个公式能够计算出其内在价值。

多年前我得到的教导是要重视有形资产而回避那些大部分价值是经济商誉的企业，而现在我的想法已发生巨大转变。

我自己的直觉，是自己对即将购买的股票和企业的一种感觉。

这种感觉是建立在对企业的充分了解之上的。

但是，这种感觉很容易受到所谓的股市行情波动的干扰，特别是对于那些对股票投资不熟悉的投资者，往往受到这种干扰的影响，改变原本是正确的投资决定，使结果适得其反。

所以我对自己的直觉特别有信心，几乎所有的投资决定都是来自于自己的直觉。

这一点也不夸张。

投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。

内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和公司的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。

内在价值的定义很简单：它是一家公司在余下的寿命中可以产生的现金的贴现值，但是内在价值的计算并不如此简单，它是估计值而不是精确值，而它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正时必须加以改变的估计值。